上海期铝11月20日小幅低开，震荡走高，全线小幅收低，盘中交投较为清淡，持仓有所减少。主力901合约以13,700元/吨开盘，早盘收至13,620元/吨，下跌165元/吨；现货812合约收于13,530元/吨，下跌155元/吨。
　　从盘面上来看，基本金属受美国股市大跌拖累，沪铝虽因前期减产刺激，价格出现小幅反弹，但因全球产能过剩扩大，铝库存激增，汽车行业萧条打压，铝价再度下滑。不过伦铝探底回升及出口退税调高仍对沪铝起到一定支撑作用。
　　美国底特律三大汽车厂——通用汽车、福特和克莱斯勒生存受到威胁，汽车行业低迷前景凸显。有分析师指出，房地产业和交通运输业是铝消费的主要领域，国外消费下降已经十分明显，库存大量增加，由此产生的对未来经济悲观预期使得金属市场继续承压，铝市方面，前期连续下跌，未来价格可能继续下探。
　　外盘方面，受库存激增打压，伦敦金属交易所（LME）期铝19日震荡探底，小幅回升，尾盘收低。LME指标三个月期铝盘中一度跌至1,870美元/吨，和18日触及的2005年10月来低点水准相符，尾盘少有反弹，最终收跌40美元，报收于1,878美元/吨。库存方面，受汽车也铝需求前景低迷影响，LME铝库存昨日猛增81,975吨至逾170万吨，为1995年1月来最高,其中底特律库存增加最多,激增55,550吨。
　　花旗私人银行亚太区主管Haresh Shah11月19日在一行业会议上称，基本金属价格在2009年或最高下滑20%，因风险规避心理加强以及全球经济增长放缓。他说，商品市场的震荡需要平静下来，以使全球经济复苏。
　　另据全球金属统计局（WBMS）19日消息，2008年1-9月全球铝市供应过剩108.3万吨。2007年1-9月铝市仅为过剩51,000吨，2007年全年铝市过剩269,000吨。此间原铝需求为2890万吨，较2007年同期高出806,000吨。1-9月期间，铝产量上升183.8万吨至2998万吨。
　　WBMS表示，2008年前9个月中国铝产量增加950,000吨，目前约占全球总产量的34%。中国9月净出口51,000吨铝，因此2008年1-9月期间出口总计为489,000吨。欧盟地区产量增加39,000吨，北美自由贸易区(NAFTA)产量增加186,000吨。欧盟地区需求较2007年同期减少1.5%。全球9月原铝产量为336万吨，消费量为323万吨。
　　国内而言，多数电解铝厂负责人表示虽然中国即将对铝板带出口退税调高，但短期内无法大幅提振铝价走高，因为目前国际铝价仍有看跌的趋势并且价格不如国内铝价高，短期出口量幅度不会有太大明显变化。最重要是目前国内需求情况异常疲软，无法短期内消化库存。预计后期价格走势仍有看跌走势。因此，短期内受铝板带出口退税调高提振铝价小幅反弹，这一利好不排除有昙花一现的可能。预计短期国内铝价维持13,500至14,000元/吨，长期来看弱势依旧，难免有下滑测试13,000元/吨整数点。
　　基本面消息，摩根大通日前将世纪铝业公司评级由“增持”下调至“中性”，并将该公司2009年收入预期调低至25美分/股，调幅达89%。该机构还将2009年铝价预期由之前的1.09美元/磅下调至97美分/磅，其预计世纪铝业今年第四季度盈利为25美分/股，之前预计为56美分。此外，摩根大通还预计美国铝业公司第四季度将亏损5美分/股，之前预计每股盈利8美分。