上海期货交易所沪铝12月24日早盘小幅低开，盘中震荡向上，收盘大幅上涨，盘中交投较为温和，持仓有所增加。上期所沪铝主力903合约早盘以10,870元/吨开盘，尾盘收至11,270元/吨，上涨340元/吨；现货901合约尾盘报收于11,255元/吨，上涨365元/吨。
　　由于全球电力紧张以及雪灾和奥运限产，2008年7月中旬之前，铝价延续了2003年以来的牛市，LME三月期铝在7月11日创下历史纪录高点3,380美元/吨。7月以后，金融市场开始恶化，全球经济减速减少了大宗商品需求，大宗商品价格大幅回落开始缓解全球通胀，同时，市场对未来经济前景的担忧让投资者更愿意持有美元黄金等硬通货，美元在7月初触底回升。需求下降、美元升值和通胀缓解终结了持续5年的商品牛市，铝价开始一路走低。
　　不过，从成本上来看，氧化铝大量过剩迫使全球氧化铝厂四季度开始减产，但2009年全球产能仍会保持7.2%的扩张，预计2009年全球氧化铝（冶金级）产量增长6.2%，供给过剩将增加至287万吨。随着铝土矿和煤炭价格的走低，预计2009年氧化铝价格将继续围绕生产成本线走低。此外，电解铝生产成本自7月以来也出现大幅下滑，截至2008年11月底，有自备电厂和无自备电厂电解铝生产成本分别下跌了30%和20%。市场预计2009年电解铝生产成本仍有下降空间。
　　需求面上，在全球和中国的原铝消费结构中，建筑业和交通运输业（主要指汽车业）占比在50%左右，而受信贷杠杆收缩冲击最大的就是房地产和汽车业。美国房地产和汽车业在金融危机中最先倒下，欧洲、日本和中国相继陷入萎缩，并且这种趋势将在2009年延续下去。中国4万亿经济刺激方案对原铝需求拉动作用有限，首先，即使每年3,000亿左右的廉租房、经济适用房投资全部通过新建房屋的方式进行，这也不到房地产一年投资总额的10%，另外，电力行业只占铝消费比重的14%。随着全球经济减速，预计2009年全球原铝需求增速将放缓至1.7%。
　　综合来看，截至2008年11月底，三大交易所铝库存增加了92%至203万吨，预示未来将需要很长的时间去消耗库存。目前市场预计2009年全球原铝过剩量将扩大至174万吨。全球减产将给予铝价一定支撑，为协助冶炼厂走出困境，2009年中国政府收储和上调铝型材出口退税可能性均比较大，铝价存在短期反弹机会。但总的来看，需求下降、产能过剩和库存高位还将持续，2009年原铝供给过剩将扩大，另外，铝价下跌速度将超过成本下降速度，而成本下降将为铝价下行打开更大的空间。