7月沪铝价格走势呈震荡上行趋势，价格重心持续拉升。月初电解铝社会库存降幅持续收窄，且市场对消费转弱有较强预期，铝价低位震荡。月中消费并未表现出明显转弱迹象，库存持续下滑，铝价略有回升。月末随着美联储7月利率会议决议偏鸽，美元指数跳水，商品价格普遍反弹。消息面再传出云南地区电解铝企业受限电影响面临减产，市场对未来供应偏紧预期有所上升，铝价大幅拉涨，突破2万元/吨压力位。截至7月末，沪铝月涨幅6.69%

1、国际宏观：变异病毒打压复苏前景，市场避险情绪上升

新冠肺炎变异毒株加速传播，打压全球经济复苏前景，市场避险情绪有所上升。

美国经济复苏趋势未变，但美联储议息会议立场仍然偏鸽，仍未释放明确缩减购债信号。美参议院通过基建法案投票，但债务上限问题将给美国财政带来短期困扰。

欧央行维持鸽派立场，修改通胀目标提高对通胀容忍度，欧洲复苏基金计划进入落地阶段。

总的来说，全球经济再遇疫情考验，货币政策及财政政策维持宽松态势，经济复苏趋势暂未受阻，总体呈持续好转之势。

2、国内宏观：做好大宗商品保供稳价工作，货币政策保持流动性合理充裕

7月30日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。

要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。

积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。

稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。

3、库存情况：国内电解铝社会库存至75.8万吨

7月30日，国内电解铝社会库存：上海地区7.9万吨，无锡地区25.6吨，南海地区20.0万吨，杭州地区8.7万吨，巩义地区5.6万吨，天津6.4万吨，重庆0.3万吨，临沂1.3万吨，消费地铝锭库存合计75.8万吨，周度去库5.1吨。

截至7月30日，上期所铝总持仓527718手，较上月440821增加86897手，7月铝价震荡偏强，铝总持仓大幅增加，以多头增仓为主。