10月19日，随着中国打响环保攻坚战而关停产能，预期未来几个月氧化铝供应短缺局面可能会进一步加剧，这迫使冶炼厂争抢供应，从而推高了价格。

5月以来氧化铝价格已上涨73%，且有望进一步攀升，但预期明年初价格可能会下滑，因中国的精炼厂在冬季闭厂之后再度恢复生产，与此同时其他地区的新项目也将投产。

英国商品研究所（CRU）的资深顾问AnthonyEveriss表示：“氧化铝市场掀起了一场完美风暴。冬季减产前市场人气飙升。”

为整治冬季月份的大气污染问题，中国已对重工业施行了最为严苛的措施，包括铝及氧化铝工厂。

WoodMackenzie的资深分析师AmiShivkar表示，在拉开冬季减产序幕之前，氧化铝买家主要聚焦铝冶炼厂的减产情况，而不是氧化铝精炼厂及生产铝土矿的矿场。

她表示，一些冶炼厂猜测由于铝产量下降，氧化铝供应将会过剩，打压价格，因此他们推迟采购。

但铝土矿矿场意外关闭，对供应链产生了多米诺效应。

Shivkar表示：“冶炼厂的库存逐渐减少，但铝土矿大检查却攻其不备。”

随着冶炼厂铝土矿供应即将用尽，河南省较原定计划提前两个月开始削减氧化铝产出。

充分反映出供应短缺的是，中国8月铝土矿进口量飙升47%，而氧化铝进口量飙升123%。

根据MetalBulletin的澳洲离岸价格指数，过去两个月氧化铝价格已飙升53%至每吨469.74美元，创自2010年8月该指数推出以来最高位水平。

Shivkar称：“我认为仍有一些上升空间。中国所有的精炼厂手中都没有他们想要的数量的铝土矿供应，冶炼厂仍在囤积供应。”

CRU预计冬季产能关停将导致今年中国氧化铝产量下降120万吨，而摩根大通预计产量降幅为150万吨。

Everiss表示：“但仍存在额外产能关停的风险。山西省的一些城市并未在名单之列，而山西有许多氧化铝精炼厂。”

他补充道，未经证实的消息称，晋中市和吕梁市将实施减产措施，后者的氧化铝产能为1200万吨。

分析师表示，尽管春季之前氧化铝价格料持于高位水平，但在3月中冬季减产行动结束之后，价格或将下跌。

氧化铝精炼厂复工速度较铝冶炼商重启的更为迅速，中国以外的新的氧化铝工厂的启动将进一步提升全球供应。

明年阿联酋全球铝业公司将会启动一氧化铝精炼厂，年产能为200万吨；而PTWellHarvestWinningAlumina旗下印尼精炼厂的产能料翻一番至200万吨。后者为印尼Harita集团及中国宏侨的合资企业。

麦格理在10月10日报告中表示：“鉴于这是唯一中国以外有大量供应准备进入市场的大宗商品，我们认为近期价格的涨势有些短视，我们维持看跌氧化铝后市的预期。”