曾被视为年内第三大IPO的洛阳钼业，最终却仅仅融资6亿元，现实与预期之间的差距在令人感到惊讶的同时，也有着深深的不解。而随着今日中签公告的披露，更为详细的信息反而让人们心中的疑惑愈来愈浓，在主承销商认为合理估值在6.49元/股~8.48元/股，机构报价普遍偏高的背景下，洛阳钼业最终发行价却被确定为3元/股。

资金申购热情高
正如市场各方所预期的一样，意外“瘦身发行”的洛阳钼业，受到了打新资金的疯抢。不过，在网上中签率数据曝光之后，很多人还是低估了公司受热捧程度，不足0.45%的网上中签率，让公司成为今年最受打新资金青睐的沪市新股之一。
洛阳钼业今日披露的公告显示，公司网上发行有效申购股数为313.2万股，网上冻结资金量为939.68亿元，网上发行初步中签率约为0.447%。相比之下，和洛阳钼业同日发行的创业板新股光一科技的中签率却高达1.25%。而据同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，今年以来发行的沪市新股中，仅宏昌电子的中签率比洛阳钼业略低一筹。也就是说，洛阳钼业成为了今年最受打新资金欢迎的沪市新股之一。
在二级市场打新资金争相申购的同时，网下配售机构的热情也颇为高涨。数据显示，共有137个配售对象获得配售，配售比例约为2.12%，认购倍数高达47.14倍。

主动降价促销？
毫无疑问，洛阳钼业之所以受到打新资金的热捧，与其超低的发行价和突然缩水的融资额度有着直接关系。带着近36亿元项目闯关A股的洛阳钼业，原计划发行不超过5.42亿股，照此估算，发行价格应该在6元以上。然后，最终披露的发行计划却是以3元/股的价格发行2亿股，融资额仅为6亿元。此前市场上也一度传闻，洛阳钼业的“瘦身发行”是由于监管层出手干预所致。无论背后的故事如何，今日披露的公告说明，洛阳钼业的确是“忍痛降价”。
根据主承销商安信证券出具的投资价值研究报告，其认为洛阳钼业的合理估值区间高达6.49元/股~8.48元/股。据业内人士介绍，一般情况下这份研究报告将作为首发询价的重要参考，询价对象将参考上述估值区间进行报价，最终确定发行价格，大多情况下会稍有下降，但是差距不会太离谱。从这点来讲，洛阳钼业就是一个非常特殊的例外。
今日洛阳钼业披露的报价明细表显示，包括向来谨慎的全国社保基金四零五组合、一一二组合、一一一组合等部分社保基金，给出申报价格都在6元以上，南方广利回报债券型证券投资基金申报价格甚至达到了9元。另一方面，申报价格低至3元区间的却是凤毛麟角，爱建证券自营投资账户报出的最低价格恰恰就为3元，或许连爱建证券也没有想到，这个价格最终成为洛阳钼业的发行价。
上述人士指出，从企业的角度出发，多募集一些资金自然是好事情，因此在保障顺利发行的前提下，提升发行价就是最好的手段。而网下机构颇低的配售率就说明，洛阳钼业在发行之初就已经受到机构的热捧，顺利发行并不存在问题，而且在主承销商给出价值区间后，绝大多数机构申报价格也普遍偏高，在这种情况下，当初带着36亿募资项目冲击A股的洛阳钼业，却在最后关头主动减价减量发行，确实令人感到颇为不解。