期权加速推进须配套制度跟进

2012年05月28日 14:39 3184次浏览 来源:   分类: 最新动态


  交易模式等细节仍待商讨
  在目前的讨论中,流动性风险的防范是业界最为关心的问题。罗旭峰认为,如果缺乏流动性,是没有办法有效转移和释放风险的。目前,股指期货没有做市商制度,也非常活跃,但并不意味着商品期权没有做市商也能活跃。
  胡俞越建议,如果推出期权交易,做市商制度是不可或缺的。如果期货公司不来扮演这样的角色,肯定会有别的机构扮演这样的角色。对于期货公司而言,在期权交易当中“做市商”是一个非常难得的发展机遇,而且这个机遇也并不是所有公司都能抓住的。
  罗旭峰表示,保证金如何计算仍需探讨,特别是期权和期货的组合,可能是机构投资者常用的一种策略,是按照综合风险的大小来确定保证金的比例,还是分开计算,都将加大期货公司在交易结算、风险控制方面的难度,也关系到客户的参与成本。
  大商所启动的期权仿真交易采用的是美式期权,其他交易所的交易模式尚未公布。香港交易所平台发展与企业策略部高级总监俞泰硕建议,内地是一个非常特别的市场,可以设计符合自己需要风格的期权。目前,针对中国的大宗商品需求,新加坡交易所就准备打造大宗商品的亚式期权,虽然是场外期权,但其以客户需求为中心的产品设计思路值得借鉴。
  与美国等成熟的期货市场相比,中国期市是以散户为主的市场,散户占到97%。与美国不少农民通过咨询机构参与期货、期权不同,中国土地分散化经营,农民受知识结构和咨询服务机构缺失的限制,基本上难以参与期货。但期权被业界寄予厚望,业内人士认为,凭借农产品期权低廉的交易成本,中国农民可以参与,并有利于订单农业的推进。不过,农民通过何种渠道参与,财政是否补贴,与农业保险等如何合作,都是需要深入探索、实践的课题。
  此外,投资者教育将是更大的难题,期权在知识普及上与期货还有很大差距,如何让投资者了解并掌握期权,是摆在业界面前的一道难题。
  虽然期权上市仍面临不少挑战,但银河期货总经理姚广认为,国内期权的上市及成熟需要一个过程,不可能一蹴而就,建议沿着“基本成熟、赶快推出、积极尝试、严格控制”思路推进。

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责任编辑:小贝

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