中国莫算小账，莫用真金换伪金
　　长期以来，中国通过多种政策限制民间储藏黄金。1982年前严禁国民持有黄金，1999年放宽国民收藏黄金的限制。由于对黄金的价值认识模糊，国家至今缺乏清晰的“藏金于民”政策。黄金在民间不能自由买卖，黄金流通不畅，阻碍了黄金金融功能的正常发挥。上海黄金交易所于2005年7月才正式向个人开放，黄金投资品种仅限于实物黄金和纸黄金两种，远不能满足中国民间不断增加的黄金需求。
　　与此同时，中国长期将生产的黄金用于出口换汇，直到2005年5月1日之前，还用出口退税方式鼓励黄金出口，用黄金换美金，用“真金”换“伪金”。近年来，由于民间黄金需求增加，超出自产黄金，如此才增加对黄金的进口，这显然是市场调节的结果。当今世界人均拥有黄金为30克，但是中国只有3．5克，不到印度的1/5。
　　在市场的调节下，中国不断增加对黄金的进口；而在政府主导下，中国仍然用出口退税率的方式鼓励白银大量出口。2000年中国确定的白银出口配额200吨，2005年白银总出口配额达到3500吨，近十年来中国累计出口白银超过2万吨，成为世界最大白银供应国。中国用真金白银换回巨额印有美国总统头像的纸张，并作为储备进行保存。
　　长期以来，在经济尤其是金融领域似乎出现了这样一种“怪现象”：西方说什么，我们信什么；西方吃喝什么，我们就买什么。中国至少持有美国外债总额（3.2万亿美元）的1／4。中国是世界上官方外汇储备最多的国家，总储备超过2万亿美元，其中70～80%是美元资产，包括8000多亿美元的美国国债、5000亿美元的机构债券、1200多亿美元的企业债券和1000多亿美元的美国股票。尽管黄金储备从2003年的600吨增加至2009年4月的1054吨，成为全球第五大黄金储备国，但按照1000美元／盎司计算，不过372亿美元，只占中国外汇储备1.6％左右，远远低于国际平均10％的水平，更低于欧盟国家设定的15％的安全水平。而且黄金储备在中国外汇储备中的比重不是增加了，而是减少了，2002年为4％。
　　西方经济学教科书中清楚写明，一国外汇储备要兼顾安全性、流动性与盈利性，而且安全性始终摆在第一位。然而长期以来，盈利性实际成为外汇储备管理的首要考量。由于外汇无论存放在国外的银行还是进行投资，都可以带来相应的利息收益；相比之下，增加的黄金储备不仅不能生息获利，还会增加保管与储藏费用支出，因此在短期内，于经济上讲增加黄金储备显然远不如增持外币证券资产储备合算。
　　赚不赚钱与合不合算，直接影响中国官方外汇储备结构。1973年6月，黄金价格升至每盎司80美元，当时负责对外经济工作的陈云同志经过全面了解和缜密思考，提出应该把中国存在瑞士银行的外汇拿出一部分来购买黄金保值，但是相关部门算小账，认为“利息损失大，不合算”。但是，中央还是运用自己的权威，用国家大账取代了部门小账，中国的黄金储备从1970年的700万盎司增加到1974年的1280万盎司。这不但增加了国家的黄金储备，在以后的美元狂跌中保证了外汇储备的安全，而且还为以后对外开放提供了可靠的金融支持。如今回头看，是“算大账”还是“算小账”，是国家藏黄金还是部门发奖金，一直是影响中国增加黄金储备的重要原因。
　　透视发达国家的外汇储备，还有一个重要功能，就是战略性，这是西方教科书所没有说明的。目前，美国的黄金储量居全球之冠，除日本外的其他发达国家黄金在外汇储备中的占比高达40％～80％。同时，黄金是世界上公认的最后清偿手段。英镑与美元都是在黄金的支持下成为国际货币。日本是世界第二经济大国，最大债权国，一度拥有最强的金融实力，但是日元国际化“绕树三匝，无枝可依”，最终不灵光，重要一点就是没有黄金支撑，缺乏最后支付手段，谁敢轻易信任它？百年一遇的金融大危机，也给中国带来机遇。然而，虽然人民币国际化利益巨大，但是缺乏黄金支撑，中国想把握好如此重大机遇，很难！
　　美国的歪理邪说正不断被纠正，美国打压黄金正日渐捉襟见肘，世界对黄金的认知正在“觉醒”，黄金的价格正向它被掩盖的实际价值回归。

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