中核钛白（002145）具备规模与技术优势
2007年08月03日 0:0 3888次浏览 来源： 中国有色网 分类： 钛资讯
均值区间：13.52－16.38元
极限区间：8.00－24.40元
极限区间：8.00－24.40元
公司主要产品为金红石型二氧化钛和锐钛型二氧化钛，广泛应用于涂料、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业。目前公司设计规模达到4.5万吨/年，在国内同行业仍然位居前列。2005年公司产销量居国内同行业第2位，利润总额多年来位居行业前列。
世界二氧化钛需求稳步增加。二氧化钛的使用量在白色颜料中占80%以上。全球钛白粉需求在2003年快速反弹，未来几年全球二氧化钛需求预计年增长率将保持在5%左右，但随着二氧化钛应用领域向功能材料的延伸，全球二氧化钛市场供应仍将进一步趋紧。2005年全球二氧化钛需求为440万吨，约占总产能的90%。预计2007年全球总需求将达到525万吨。
伴随着我国经济的高速发展，近年来我国二氧化钛产量和需求量高速增长。2001-2005年，我国二氧化钛产能分别为43万吨、48万吨、55万吨、72万吨和90万吨，总产量分别为33万吨、39万吨、49万吨、60万吨和70万吨，年均增速达19.26%。2005年国内总产量已位居世界第2位。同期我国二氧化钛的表观消费量也呈现高速增长态势。
公司具有一定的规模优势。随着我国钛白粉工业的快速发展以及国家环保政策的日趋严格，中小型钛白粉生产企业的竞争力将逐步丧失，未来几年国内钛白粉企业将进入整合阶段，只有规模较大、市场占有率高的企业才能获得竞争优势。通过技术改造项目的实施，截至2006年底，公司在合并报表范围内已实现设计生产能力5 万吨，2006年实际产量40504吨（国内厂商排名第三），其中母公司生产金红石型钛白粉38461吨，云南玉飞达生产锐钛型钛白粉2043吨。公司产能已达到经济规模，在国内厂商的竞争中具有规模优势。
公司还具有一定的技术优势。公司的生产技术、工艺和主要设备均从国外引进，综合了欧洲多家硫酸法生产钛白粉的关键技术，拥有精良的装备、健全的分析检测手段、现代化的DCS控制系统，在国内属一流，属硫酸法生产钛白粉的先进技术体系。
此次发行募集资金投资项目将紧紧围绕公司主营业务。一方面充分利用原有优势进行年产1.5万吨金红石型钛白粉生产线技术改造（二期项目），使原有生产能力扩大一倍，进一步提升公司竞争力，做强主业；另一方面，废酸浓缩净化装置是利用主生产过程中的废副产品进行后续开发，不仅能够加强环保，而且可以产生一定的经济效益。此外，通过化纤钛白粉的投产，可优化公司的产品结构，提高产品的科技含量和附加值。
预计公司07、08年摊薄后的EPS分别为0.32元和0.42元。我们认为可以给予08年20倍市盈率，相对应的合理价格为8.4元，考虑到公司在钛白粉行业内的地位以及较小的股本，预计该股上市定价在14.00-17.00元。（中证网）
股票简称 股票代码 总股本 本次公开 每股 上市日期
发行股份 净资产
股票简称 股票代码 总股本 本次公开 每股 上市日期
发行股份 净资产
中核钛白 ００２１４５ １９０００万股 ６０００万股 ３．５８元 ８月３日
发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构
５．５８元 ２５．３６倍 ０．０６１％ 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 信达资产管理公司
主营业务 钛白粉产品的生产、销售及服务，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品 （平安证券 ）
来源：中国证券报
责任编辑：LY
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